Investing.com — S&P Global Ratings, Gana’nın yabancı para ihraççı kredi notunu ’SD’den (seçici temerrüt) ’CCC+’ya yükseltti. Bu karar, ülkenin ticari alacaklılarıyla borç yeniden yapılandırma müzakerelerinin tamamlanma aşamasına gelmesine dayanıyor. Yükseltilen not, S&P’nin Gana’nın kredibilitesine ilişkin ileriye dönük görüşünü daha iyi yansıtıyor.
Gana, yüksek borç servisi yükü, zayıf vergi yönetimi ve özellikle seçim yıllarında harcama aşımları ile mücadele etmeye devam ediyor. Şu anda %21,2 olan enflasyon, cedi değer kazanımı ve düşen enerji fiyatları nedeniyle düşüş gösterse de hala yüksek seviyelerde. Ülkenin cari hesabının fazlaya dönmesi, dış likiditenin artmasını sağladı.
9 Mayıs 2025’te S&P Global Ratings, Gana’nın uzun ve kısa vadeli yabancı para birimi devlet kredi notlarını ’SD/SD’den ’CCC+/C’ye yükseltti. Hem yabancı hem de yerel para birimi notlarına ilişkin görünüm istikrarlı. Gana’nın transfer edilebilirlik ve dönüştürülebilirlik değerlendirmesi ’CCC+’ olarak kaldı.
İstikrarlı görünüm, destekleyici ekonomik büyüme, devam eden mali reformlar ve Gana’nın iyileşen dış pozisyonu ile yüksek borç servisi maliyetleri ve seçim dönemlerinde kamu mali yönetiminin zayıf (ancak iyileşen) performansı arasında denge kuruyor.
Not artışı, yetkililerin Ekim 2024’teki başarılı Eurobond takasının ardından kalan ticari borçları yeniden yapılandırmak için attığı adımları yansıtıyor. Hükümet, çoğunlukla ticari bankalara olan dış alacaklılara yönelik borç yeniden yapılandırma tekliflerini tamamlama aşamasına geldi. Bu ilerleme, yerel para birimi ve Eurobond yeniden yapılandırmalarının başarıyla tamamlanmasının ve 29 Ocak 2025’te ikili alacaklılarla imzalanan ve onaylanan mutabakat zaptının ardından geldi.
Gana’nın notları, altın ihracat gelirlerinde önemli artışlar ve döviz rezervlerinin yeniden biriktirilmesiyle iyileşen dış metrikler tarafından destekleniyor. Uzun süredir devam eden borç yeniden yapılandırma sürecine rağmen ekonomik büyüme dirençli kalmaya devam ediyor. Dış borç, hükümet yükümlülüklerinin %62’sini veya GSYİH’nin %49’unu oluşturuyor. Bu da borç sürdürülebilirliğinin döviz kuru gelişmelerine ve dolayısıyla önemli ihracat fiyatlarına bağlı kalacağını gösteriyor.
Hükümet, kısıtlı politika seçeneklerine rağmen mali yönetimi iyileştirmeyi ve ekonomiyi desteklemeyi amaçlıyor. 2024 seçimlerinin ardından iktidarın devri sorunsuz gerçekleşti. Göreve yeni gelen hükümet, resmi denetime tabi olan büyük harcama gecikmeleri tespit etti. Hükümetin parlamentodaki çoğunluğu, reformları uygulama kapasitesini güçlendiriyor. Bununla birlikte, politika esnekliği kısıtlı kalmaya devam ediyor.
Yönetim, IMF’nin Genişletilmiş Kredi Kolaylığı koşulları doğrultusunda gelir seferberliğinden ziyade harcama kesintilerine öncelik vermeyi planlıyor. Mayıs 2023’te başlatılan ve Mayıs 2026’da sona erecek olan IMF programı, toplam 3 milyar doların yaklaşık 2,36 milyar dolarını ödedi. Hükümet, mevcut programa bağlılığını yeniledi.
Hükümet, Kamu Mali Yönetimi Yasası’nda değişiklikler, mali kuralların yeniden oluşturulması ve bağımsız bir mali konsey kurulması dahil olmak üzere yasal reformlara başladı. Ayrıca hükümet programlarını düzenlemeyi, vergi uyumunu artırmayı ve kaynakları altyapı ve sosyal korumaya yeniden tahsis etmeyi amaçlıyor.
2024 yılında büyüme %5,7’ye ulaşarak beklentileri aştı ve 2019’dan bu yana en iyi performansı kaydetti. Bu büyüme, sanayi ve hizmet sektörlerindeki toparlanmadan kaynaklandı. Tarım sektörü ise olumsuz hava koşulları ve azalan mahsul verimleriyle karşı karşıya kaldı.
Hükümetin küçük ölçekli madencilerden altın satın alma girişimi, ticareti resmileştiriyor ve özellikle yüksek altın fiyatları bağlamında ihracatı önemli ölçüde artırıyor. Ancak bu durum, özellikle kakao tarımı olmak üzere tarım sektörü için olumsuz sonuçlar doğuruyor.
2024’teki önemli sapmanın ardından mali performansın iyileşmesi bekleniyor. Nakit bazında mali açık büyük ölçüde revize edilmiş bütçeyle uyumluydu. Bununla birlikte, hükümet tedarikçilere ve yüklenicilere önemli miktarda borç biriktirdi. Bu durum, taahhüt bazında açığın bütçelenenden GSYİH’nin 3,7 yüzde puanı daha büyük olmasına neden oldu.
Gana’nın döviz rezervi tamponları, olumlu cari hesap dinamikleri sayesinde düşük seviyelerden yeniden inşa ediliyor. 2024 yılında cari hesap, 3,58 milyar dolar veya GSYİH’nin %4,4’ü ile rekor düzeyde fazla kaydetti. İyileşen ticaret fazlası ve daha yüksek havale girişleri bu artışı destekledi. Bu durum, kullanılabilir döviz rezervlerinin (teminat altına alınmış varlıklar hariç brüt döviz rezervleri) 2,8 milyar dolar artarak neredeyse 4,6 milyar dolara yükselmesine yardımcı oldu.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
